MARA Holdings sobe 13% apesar de prejuízo bilionário; foco vira IA e infraestrutura

As ações da MARA Holdings (MARA) registraram alta de 13% no pré-mercado nesta sexta-feira (27 de fevereiro de 2026). O movimento ocorre mesmo após a gigante da mineração de Bitcoin reportar um prejuízo líquido de US$ 1,71 bilhão no quarto trimestre de 2025. O otimismo dos investidores foi impulsionado pelo anúncio de uma guinada estratégica: a transformação da companhia em uma provedora de infraestrutura para Inteligência Artificial (IA) e computação de alto desempenho (HPC).

Prejuízo bilionário impulsionado pelo valor justo do Bitcoin

O resultado financeiro do 4º trimestre de 2025 foi marcado por uma volatilidade extrema. O prejuízo de US$ 1,71 bilhão (US$ 4,52 por ação) reverteu o lucro de US$ 528,3 milhões do mesmo período em 2024.

De acordo com o balanço enviado à SEC, o principal detrator foi uma desvalorização de US$ 1,5 bilhão no valor contábil dos ativos digitais. Sob as novas regras de contabilidade de valor justo, a MARA precisou ajustar suas reservas de Bitcoin após a moeda recuar de cerca de US$ 114.000 em setembro para US$ 88.000 no fechamento de dezembro.

Principais indicadores financeiros (4T25):

• Receita: US$ 202,3 milhões (queda de 6% ano a ano).
• Produção de Bitcoin: 2.011 BTC minerados (queda de 6% vs 3T25).
• Reservas totais: 53.822 BTC (avaliados em aproximadamente US$ 4,7 bilhões).

Aposta em IA: Parceria com Starwood e aquisição da Exaion

O mercado ignorou o prejuízo contábil para focar na expansão da MARA além da mineração pura. A empresa anunciou uma joint venture estratégica com a Starwood Digital Ventures para converter seus locais ricos em energia em centros de dados de próxima geração.

• Capacidade de Gigawatts: A fase inicial visa 1 GW de infraestrutura de TI, com potencial para expandir até 2,5 GW.
• Flexibilidade de Carga: A MARA manterá até 50% de participação nos projetos, permitindo alternar cargas de trabalho entre mineração de Bitcoin e processamento de IA conforme a lucratividade do momento.

Complementando a transição, a MARA finalizou a aquisição de 64% da Exaion, empresa europeia especializada em soluções de nuvem e IA. O movimento posiciona a mineradora como uma “fábrica de IA”, aproveitando contratos de energia barata para atender a crescente demanda por treinamento e inferência de modelos de linguagem.

Contexto de Mercado

A estratégia da MARA reflete uma tendência setorial. Com as margens de mineração pressionadas após o último halving e o aumento da dificuldade da rede, mineradoras como Core Scientific e TeraWulf também estão pivotando para o setor de HPC. Nos últimos seis meses, as ações da MARA acumularam queda de 45%, mas a recepção positiva ao novo plano de IA sugere uma possível recuperação na confiança dos acionistas em 2026.