¿Cuánto tiempo puede durar Estrategia sin vender Bitcoin?

El precio de Bitcoin cayó recientemente por debajo del precio medio de compra de Strategy, el mayor comprador institucional de BTC del mundo. Esto reavivó los rumores de que la empresa podría verse abocada a la liquidación, ya que solicita préstamos para invertir en criptomoneda. El Consejero Delegado negó esta posibilidad.

Strategy es una empresa estadounidense, antes conocida como MicroStrategy, que se ha convertido en la mayor empresa de tesorería de Bitcoin del mundo. En otras palabras, una empresa que cotiza en bolsa y que utiliza gran parte de su efectivo y reservas para comprar y mantener Bitcoin como activo estratégico. Según datos públicos, ella sostiene 714.644 BTC en su balance, el equivalente a unos $ 49.000 millones de dólares.

Para Michael Saylor, empresario al frente de la antigua MicroStrategy, el miedo a la liquidación no es más que un mito mal entendido sobre el apalancamiento. Según él, la estrategia no es sólo no tiene intención de vender, comprometidos con comprar Bitcoin de forma recurrente.

“Se trata de una preocupación infundada. La verdad es que nuestro ratio de endeudamiento neto es la mitad del de una sociedad de inversión típica.”, dijo Saylor en una entrevista con CNBC.

Además, el Consejero Delegado dijo que tiene suficientes dólares en el balance de la empresa para pagar dos años y medio de dividendos. Esta estructura, según él, da a la empresa un margen cómodo para atravesar ciclos de alta volatilidad sin tener que liquidar activos estratégicos.

La volatilidad forma parte de ello

La importante caída de las acciones de Strategy en el último año tampoco parece preocupar a Saylor. Subraya que la empresa se diseñó desde el principio para funcionar como un instrumento apalancado de exposición al Bitcoin.

“La empresa está diseñada para ser un Bitcoin amplificado. Cuando Bitcoin sube, nosotros subimos más rápido. Cuando Bitcoin baja, nuestra volatilidad es mayor”.”

En su opinión, el error más común que cometen los inversores es analizar el Bitcoin y las empresas expuestas a él en horizontes temporales cortos. En horizontes de al menos cuatro años, BTC ha superado dos o tres veces a los activos tradicionales.

Cabe recordar que hace apenas unos meses Bitcoin alcanzó un máximo histórico, llegando a los 126.000 dólares por moneda a principios de octubre de 2025.

¿Y si Bitcoin cae 90%?

Preguntado por un escenario extremo en el que el precio de BTC cayera y no volviera en dos años y medio, Saylor volvió a rehuir la narrativa de la liquidación forzosa. El ejecutivo afirmó que tendría alternativas financieras antes de plantearse vender Bitcoin. 

“Si el Bitcoin cae 90% en los próximos cuatro años, refinanciaremos la deuda”, dijo Saylor.

A la pregunta de si creía que los bancos prestarían dinero a Strategy en este escenario, respondió que “sí, porque la volatilidad del Bitcoin es tal que siempre tendrá valor”.

“Mira, ahora estamos en US$ 68.000. Tendría que bajar literalmente a US$ 8.000 y entonces refinanciaríamos la deuda. Si usted cree que va a bajar a cero, nos ocuparemos de ello. Pero no creo que vaya a cero y tampoco creo que baje a 8.000. Pero el riesgo de crédito es mínimo en este momento”.”

Obviamente, Saylor tiene un gran interés en hacer creer al público que no existe riesgo de crédito. En la práctica, su empresa puede soportar dos años y medio de mercados bajistas antes de verse obligada a buscar alternativas para liquidar sus posiciones en Bitcoin.

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