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19 de dezembro de 2025
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“Não há Bitcoin suficiente para todos”, diz Michael Saylor
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Na quinta-feira, 5 de março, Michael Saylor, o CEO da Strategy, publicou um breve tweet que resume sua tese de investimento: “Não há Bitcoin suficiente para todos“.
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No dia seguinte, Samson Mow, CEO da Jan3 e ex-Blockstream, respondeu usando o ponto de vista matemático e da divisibilidade do Bitcoin. Se os 21 milhões de BTC fossem divididos igualmente entre cada pessoa do planeta, cada uma receberia aproximadamente 259.259 satoshis.
À primeira vista, isso parece contradizer Saylor: se o Bitcoin é divisível o suficiente para que todos tenham um pouco, por que dizer que não é suficiente?
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Para entender o tweet de Saylor, é preciso olhar o contexto do mercado. Entre 2020 e 2023, o modelo de negócios do bilionário deixou de girar em torno de uma empresa tradicional de software de BI (Business Intelligence) e passou a se concentrar na acumulação agressiva de Bitcoin. A mudança foi tão profunda que a MicroStrategy chegou a alterar seu nome para Strategy, refletindo essa nova direção, e hoje é vista por muitos investidores quase como um ETF de BTC.
Desde então, muitas das suas declarações são direcionadas para impulsionar o mercado de Bitcoin, e destacar a escassez é uma forma de fazer isso. Mow certamente entendeu o ângulo de Saylor, mas apenas adicionou um importante contexto técnico ao tweet. Vamos entrar em mais detalhes a seguir.
O real problema não é a divisibilidade
Considerando o limite de 21 milhões de Bitcoin e mais de 9 bilhões de pessoas no mundo, não existem bitcoins suficientes para todos. No entanto, cada BTC é divisível em até 100 milhões de satoshis (similarmente aos centavos para o real), o que eliminaria esse problema.
De acordo com dados do Satoshis Per Person, que acompanha o cálculo em tempo real da oferta atual de BTC dividido pela população mundial, a fração ideal de Bitcoin por pessoa é cerca de 0,0021 BTC. O equivalente a US$ 144,75, ou R$ 758,49.
O problema não é divisibilidade. É concentração.
O que Saylor quer dizer, no fim das contas, é que a corrida pelo Bitcoin já começou, e quem não está acumulando agora vai encontrar menos disponível e mais caro no futuro.
Sua própria empresa detém hoje aproximadamente 3,5% de toda a oferta de Bitcoin que jamais existirá. Levando em conta os dados acima, só a Strategy já cobre a cota teórica de dezenas de milhões de pessoas.
E a Strategy não está sozinha.
Quem já está correndo atrás de acumular Bitcoin
Segundo os dados do Bitcoin Treasuries, 95% de todas as reservas corporativas em criptoativos são em Bitcoin. O movimento de tesourarias corporativas que começou com a Strategy em 2020 virou um fenômeno global: Metaplanet no Japão, Marathon Digital, Semler Scientific, e dezenas de outras empresas acumulando BTC em seus balanços de forma contínua.
No lado estatal, os números são ainda mais impressionantes. Os EUA detêm cerca de 198.000 BTC confiscados, agora custodiados permanentemente pela Strategic Bitcoin Reserve. A China tem estimados 190.000 BTC apreendidos. O Reino Unido, 61.000. O Cazaquistão, novidade desta semana, está a caminho de se tornar a 8ª maior reserva soberana de Bitcoin do mundo.
Some a isso os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA, que em menos de dois anos de existência acumularam mais de 1 milhão de BTC em custódia. BlackRock, Fidelity, e outros gestores comprando e guardando BTC em nome de clientes institucionais.
O resultado prático de tudo isso: uma fatia cada vez maior do supply de Bitcoin está sendo retirada da circulação e trancada em cofres corporativos, governamentais e institucionais. O que sobra para o mercado aberto fica menor a cada ano.
E, embora estejamos em um mercado de baixa atualmente, é notável o crescimento da cotação do Bitcoin em janelas de tempo mais amplas. Nos últimos 3 anos, o preço do Bitcoin triplicou, mesmo considerando o recuo dos últimos meses.
A janela ainda está aberta, mas está fechando
O debate entre Mow e Saylor tem uma conclusão implícita que nenhum dos dois precisa dizer em voz alta: o tempo importa.
Cada BTC que entra no balanço da Strategy, de um ETF ou de uma reserva soberana é um BTC que sai da oferta disponível para o investidor individual. As reservas nas exchanges estão no menor nível desde novembro de 2018, algo que cobrimos aqui recentemente. A pressão de escassez está se construindo em câmera lenta, visível nos dados on-chain para quem quer ver.
A reflexão que este debate coloca para cada pessoa que lê isso é: você vai estar entre os que acumularam antes da corrida se intensificar, ou entre os que vão descobrir tarde demais que 259 mil sats custam mais do que imaginavam?
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